2015年5月29日豆粕大豆早盤分析摘要

 

【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年1月進(jìn)口大豆688萬噸，2月進(jìn)口大豆426萬噸，3月進(jìn)口大豆449萬噸，4月進(jìn)口大豆531萬噸，1-4月累計(jì)數(shù)量為2094萬噸，累計(jì)數(shù)量同比減少4.1%，金額同比下降24.3%。

【豆類基本面】受技術(shù)賣盤及新豆豐產(chǎn)預(yù)期影響，周四 CBOT大豆期貨市場振蕩收低，品種間呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱格局。美豆市場利多匱乏，美豆種植率和出苗率均高于正常水平，機(jī)構(gòu)上調(diào)美豆播種面積，供應(yīng)壓力依舊是阻礙當(dāng)前市場反彈的主要因素。周四國內(nèi)豆類市場維持窄幅振蕩走勢，市場陷入迷茫。大豆期貨高位振蕩，圍繞4400關(guān)口持續(xù)盤整；粕類小幅回升，仍處于偏弱節(jié)奏；油脂上行受阻，馬盤棕櫚油天氣炒作仍令市場抗跌。美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告再度強(qiáng)化全球市場供過于求的整體基調(diào)，南美舊作產(chǎn)量上調(diào)，美豆新作面積預(yù)增，豆類市場仍處弱勢周期。

【大豆今日操作建議】東北大豆主產(chǎn)區(qū)政府陸續(xù)啟動大豆直補(bǔ)政策，補(bǔ)貼措施與種植面積掛鉤。近日補(bǔ)貼資金陸續(xù)發(fā)放到農(nóng)民專用賬戶，但從種植收益角度看，目前加上補(bǔ)貼的大豆收益遠(yuǎn)低于玉米和水稻，各方普遍預(yù)估新季國產(chǎn)大豆面積下滑。2015年國家繼續(xù)實(shí)施目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策，大豆市場政策市特征較強(qiáng)，近期農(nóng)戶惜售情緒較重，現(xiàn)貨緊俏帶動市場小幅回暖，整體仍處于區(qū)間振蕩走勢。預(yù)計(jì)今日連豆市場延續(xù)振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，可適量持有遠(yuǎn)月大豆多單。

【豆粕菜粕今日操作建議】供應(yīng)過剩持續(xù)主導(dǎo)豆類市場弱勢趨勢，美豆11月合約刺破900美分重要關(guān)口支撐，市場缺少止跌力量，繼續(xù)向下尋找支撐的可能性較大。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢下跌狀態(tài)，部分地區(qū)出現(xiàn)少見的負(fù)基差報(bào)價(jià)，看空情緒依然較濃。當(dāng)前南美大豆進(jìn)口成本價(jià)繼續(xù)走低，遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆壓榨收益較好，油廠仍有調(diào)價(jià)空間。國內(nèi)生豬價(jià)格延續(xù)反彈，但存欄量明顯低于常年水平，養(yǎng)殖業(yè)整體需求下滑明顯。供需雙重壓力令國內(nèi)粕類市場弱勢周期延長。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨延續(xù)振蕩偏弱走勢，建議投資者保持振蕩偏空思路，盤中可低平高賣滾動操作或繼續(xù)持有粕類空單。

【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場沖寬幅振蕩，油粕強(qiáng)弱格局頻繁輪換，蹺蹺板效應(yīng)十分明顯；馬盤棕櫚油高開高走，厄爾尼諾現(xiàn)象帶來的減產(chǎn)威脅繼續(xù)提振價(jià)格走高。本輪國內(nèi)外豆類市場的下行壓力在粕類上表現(xiàn)更加明顯，油脂市場相對抗跌，其中套利資金調(diào)整頭寸也是造成品種間分化的原因之一。大豆供應(yīng)過剩奠定豆類市場弱勢方向，豆類品種整體振蕩向下格局仍在持續(xù)。天氣買盤看多棕櫚油有望延緩整個(gè)油脂市場下跌進(jìn)度。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，可適量拋空豆油或持有買棕櫚油賣豆油的套利頭寸。